Fitch Ratings - Londres - 21 Sep 2021 : Fitch Ratings a confirm\u00e9 la note de d\u00e9faut \u00e9metteur \u00e0 long terme (IDR) de la Bank of Industry Limited (BOI), bas\u00e9e au Nigeria, \u00e0 'B' avec une perspective stable.<\/p>\n\n\n\n
Fitch a \u00e9galement relev\u00e9 la note nationale \u00e0 long terme de BOI de \"AA+(nga)\" \u00e0 \"AAA(nga)\", refl\u00e9tant notre opinion d'une probabilit\u00e9 accrue de soutien de la part des autorit\u00e9s nig\u00e9rianes pour les obligations en monnaie locale de la banque. Une liste compl\u00e8te des actions de notation est fournie ci-dessous.<\/p>\n\n\n\n
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IDRs, support de notation et notation nationale<\/p>\n\n\n\n
L'affirmation des IDR \u00e0 long et \u00e0 court terme \"B\" de la BOI, du Support Rating Floor (SRF) \"B\" et de la note de soutien \"4\" refl\u00e8te l'opinion de Fitch sur le soutien potentiel que la banque pourrait recevoir des autorit\u00e9s nig\u00e9rianes en cas de besoin. La perspective stable de la note IDR \u00e0 long terme de la BOI refl\u00e8te celle de la dette souveraine.<\/p>\n\n\n\n
L'IDR \u00e0 long terme et le SRF de BOI sont \u00e9galis\u00e9s avec l'IDR \u00e0 long terme du souverain car nous pensons que les autorit\u00e9s nig\u00e9rianes ont une forte propension \u00e0 soutenir BOI. Notre \u00e9valuation refl\u00e8te principalement (i) le r\u00f4le important et clairement d\u00e9fini de la banque dans le financement de la croissance \u00e9conomique au Nigeria ; (ii) sa propri\u00e9t\u00e9 \u00e0 99,9% par l'Etat, r\u00e9partie entre le Minist\u00e8re des Finances (94,8%) et la Banque Centrale du Nigeria (CBN ; 5,1%) ; et (iii) la totalit\u00e9 du financement de gros de la banque \u00e9tant soit fourni soit garanti par l'Etat nig\u00e9rian. Cependant, Fitch consid\u00e8re \u00e9galement que la capacit\u00e9 des autorit\u00e9s \u00e0 soutenir la BOI est limit\u00e9e par l'IDR \u00e0 long terme \"B\" du Nigeria.<\/p>\n\n\n\n
La BOI est la principale banque de d\u00e9veloppement du Nigeria, avec pour mandat de financer le secteur industriel \u00e9mergent du pays. La banque joue un r\u00f4le important en soutenant les politiques gouvernementales et en fournissant des pr\u00eats contracycliques depuis le d\u00e9but de la crise \u00e9conomique r\u00e9sultant de la pand\u00e9mie de coronavirus.<\/p>\n\n\n\n
Le financement de la BOI a consid\u00e9rablement augment\u00e9 depuis mars 2020, car la banque a obtenu deux grandes facilit\u00e9s de pr\u00eat syndiqu\u00e9 d'un milliard d'euros et d'un milliard de dollars aupr\u00e8s de syndicats de banques commerciales et de banques de d\u00e9veloppement multilat\u00e9rales, qui sont enti\u00e8rement garantis par la CBN. Le produit des emprunts est \u00e9chang\u00e9 avec la CBN, ce qui augmente ses r\u00e9serves de change et fournit \u00e0 la BOI des nairas nig\u00e9rians pour soutenir ses activit\u00e9s de d\u00e9veloppement. La direction de la BOI a indiqu\u00e9 que cette collecte de fonds servira \u00e0 \u00e9tendre les pr\u00eats de la banque aux secteurs prioritaires. Il se peut que la BOI ait besoin de beaucoup de temps pour canaliser les fonds r\u00e9cemment obtenus vers les emprunteurs et, \u00e0 la fin du premier semestre 21, 48 % des actifs totaux de la BOI \u00e9taient conserv\u00e9s sous forme d'obligations d'\u00c9tat liquides et de liquidit\u00e9s, contre 20 % \u00e0 la fin de l'ann\u00e9e 2019.<\/p>\n\n\n\n
La BOI maintient une capitalisation et un effet de levier solides (fin S1 21 : ratio fonds propres\/actifs de 19,4 %), ce qui est prudent compte tenu de l'exposition de la banque \u00e0 l'environnement op\u00e9rationnel volatile. La rentabilit\u00e9 n'est pas un objectif cl\u00e9 ; cependant, la BOI continue de g\u00e9n\u00e9rer des rendements raisonnables sur les capitaux propres (1H21 : 18% annualis\u00e9) gr\u00e2ce \u00e0 des marges d'int\u00e9r\u00eat nettes saines et, jusqu'\u00e0 pr\u00e9sent, des charges de d\u00e9pr\u00e9ciation des pr\u00eats mod\u00e9r\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n
NOTATIONS NATIONALES<\/p>\n\n\n\n
Le rel\u00e8vement de la notation nationale \u00e0 long terme de la BOI \u00e0 \"AAA(nga)\" refl\u00e8te notre opinion selon laquelle le lien entre la banque et le souverain s'est renforc\u00e9, comme le montre la taille significative des garanties de la CBN fournies pour le r\u00e9cent financement externe de la BOI. Actuellement, tous les financements de la BOI sont soit garantis, soit fournis par la CBN ou le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral du Nigeria. Selon nous, cela sugg\u00e8re que la propension souveraine \u00e0 fournir un soutien extraordinaire \u00e0 la BOI en monnaie locale a augment\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
NOTE DE VIABILIT\u00c9<\/p>\n\n\n\n
Comme il est d'usage pour les banques de d\u00e9veloppement, Fitch n'attribue pas de note de viabilit\u00e9 \u00e0 BOI. Cela s'explique par le fait que son mod\u00e8le d'entreprise d\u00e9pend du soutien de l'\u00c9tat et que, selon nous, il ne pourrait pas \u00eatre appliqu\u00e9 sur une base commerciale.<\/p>\n\n\n\n
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Facteurs qui pourraient, individuellement ou collectivement, conduire \u00e0 une action de notation n\u00e9gative ou \u00e0 un abaissement de la note :<\/p>\n\n\n\n
La sensibilit\u00e9 \u00e0 la baisse la plus imm\u00e9diate pour les IDR et SRF de la BOI est une d\u00e9gradation des notes souveraines du Nigeria.<\/p>\n\n\n\n
Les notations de la BOI sont \u00e9galement sensibles \u00e0 une r\u00e9duction de la propension des autorit\u00e9s \u00e0 soutenir la banque. Cela pourrait se traduire par un changement du r\u00f4le politique de la BOI, tel qu'une r\u00e9orientation vers des activit\u00e9s commerciales, ou par une r\u00e9duction importante de la propri\u00e9t\u00e9 du gouvernement. Toutefois, cela est peu probable dans un avenir pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n
Les notations nationales de la BOI sont sensibles \u00e0 un changement n\u00e9gatif dans l'opinion de Fitch sur la solvabilit\u00e9 de la banque par rapport \u00e0 celle de ses pairs nationaux. Cela pourrait r\u00e9sulter d'un changement dans notre opinion sur le r\u00f4le et l'importance de BOI pour l'\u00c9tat, y compris, mais sans s'y limiter, des garanties de financement mat\u00e9riellement plus faibles ou un soutien plus faible de BOI de la part des autorit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
Les facteurs qui pourraient, individuellement ou collectivement, conduire \u00e0 une action de notation positive ou \u00e0 une r\u00e9vision \u00e0 la hausse :<\/p>\n\n\n\n
Un rel\u00e8vement des IDR de la BOI et une r\u00e9vision \u00e0 la hausse de la SRF n\u00e9cessiteraient un rel\u00e8vement des notes souveraines du Nigeria.<\/p>\n\n\n\n
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Les notations de cr\u00e9dit \u00e0 l'\u00e9chelle internationale des institutions financi\u00e8res et des \u00e9metteurs d'obligations s\u00e9curis\u00e9es ont un sc\u00e9nario d'am\u00e9lioration de la notation dans le meilleur des cas (d\u00e9fini comme le 99e centile des transitions de notation, mesur\u00e9 dans le sens positif) de trois crans sur un horizon de notation de trois ans ; et un sc\u00e9nario d'abaissement de la notation dans le pire des cas (d\u00e9fini comme le 99e centile des transitions de notation, mesur\u00e9 dans le sens n\u00e9gatif) de quatre crans sur une p\u00e9riode de trois ans. L'\u00e9ventail complet des notations de cr\u00e9dit dans le meilleur et le pire des sc\u00e9narios pour toutes les cat\u00e9gories de notation s'\u00e9tend de \"AAA\" \u00e0 \"D\". Les notations de cr\u00e9dit dans le meilleur et le pire des cas sont bas\u00e9es sur les performances historiques. Pour plus d'informations sur la m\u00e9thodologie utilis\u00e9e pour d\u00e9terminer les notations de cr\u00e9dit des sc\u00e9narios les plus favorables et les plus d\u00e9favorables par secteur, consulter le site<\/span>\u00a0https:\/\/www.fitchratings.com\/site\/re\/10111579<\/span><\/a><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Les principales sources d'information utilis\u00e9es dans l'analyse sont d\u00e9crites dans les crit\u00e8res applicables.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Les notations de la BOI sont \u00e9galis\u00e9es avec la notation souveraine du Nigeria.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Sauf indication contraire dans cette section, le niveau le plus \u00e9lev\u00e9 de pertinence de cr\u00e9dit ESG est une note de \"3\". Cela signifie que les questions ESG sont neutres en termes de cr\u00e9dit ou n'ont qu'un impact minimal sur le cr\u00e9dit de l'entit\u00e9, en raison de leur nature ou de la mani\u00e8re dont elles sont g\u00e9r\u00e9es par l'entit\u00e9. Pour plus d'informations sur les scores de pertinence ESG de Fitch, consultez le site\u00a0www.fitchratings.com\/esg<\/span><\/a><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\nR\u00c9F\u00c9RENCES POUR L'ESSENTIEL SOURCE MAT\u00c9RIELLE CIT\u00c9E COMME FACTEUR CL\u00c9 DE LA NOTATION<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
LES NOTATIONS PUBLIQUES AVEC LIEN DE CR\u00c9DIT AVEC D'AUTRES NOTATIONS<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
LES CONSID\u00c9RATIONS ESG<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
LES ACTIONS DE NOTATION<\/strong><\/h3>\n\n\n\n