Fitch Ratings \u2013 Londres \u2013 21 septembre 2021 : Fitch Ratings a confirm\u00e9 la notation de d\u00e9faut \u00e0 long terme des \u00e9metteurs (IDR) de Bank of Industry Limited (BOI) bas\u00e9e au Nigeria \u00e0 \u00ab B \u00bb avec une perspective stable.<\/p>\n\n\n\n
Fitch a \u00e9galement relev\u00e9 la notation nationale \u00e0 long terme du BOI \u00e0 \u00ab AAA(nga) \u00bb au lieu de \u00ab AA+(nga) \u00bb, refl\u00e9tant notre point de vue sur une probabilit\u00e9 accrue de soutien des autorit\u00e9s nig\u00e9rianes pour les obligations de la banque en monnaie locale. Une liste compl\u00e8te des actions de notation est fournie ci-dessous.<\/p>\n\n\n\n
IDR, SOUTIEN ETAGE DE NOTATION ET NOTATION NATIONALE<\/p>\n\n\n\n
L’affirmation des IDR \u00e0 long et \u00e0 court terme \u00ab B \u00bb du BOI, du plancher de notation de soutien \u00ab B \u00bb et de la note de soutien \u00ab 4 \u00bb refl\u00e8te l’opinion de Fitch sur le soutien potentiel que la banque pourrait recevoir des autorit\u00e9s nig\u00e9rianes en cas de besoin. Les perspectives stables de l’IDR \u00e0 long terme du BOI refl\u00e8tent celles du souverain.<\/p>\n\n\n\n
L’IDR \u00e0 long terme et le SRF du BOI sont \u00e9gal\u00e9s \u00e0 l’IDR \u00e0 long terme du souverain, car nous pensons que les autorit\u00e9s nig\u00e9rianes ont une forte propension \u00e0 soutenir le BOI. Notre \u00e9valuation refl\u00e8te principalement (i) le r\u00f4le politique important et clairement d\u00e9fini de la banque dans le financement de la croissance \u00e9conomique au Nigeria ; (ii) sa participation publique \u00e0 99,9 %, r\u00e9partie entre le minist\u00e8re des Finances (94,8 %) et la Banque centrale du Nig\u00e9ria (CBN ; 5,1 %) ; et (iii) l’int\u00e9gralit\u00e9 du financement de gros de la banque \u00e9tant soit fournie soit garantie par l’\u00c9tat nig\u00e9rian. Cependant, Fitch consid\u00e8re \u00e9galement que la capacit\u00e9 des autorit\u00e9s \u00e0 soutenir le BOI est limit\u00e9e par l’IDR \u00e0 long terme \u00ab B \u00bb du Nigeria.<\/p>\n\n\n\n
BOI est la principale banque de d\u00e9veloppement du Nigeria, avec pour mandat de financer le secteur industriel \u00e9mergent du pays. La banque joue un r\u00f4le important en soutenant les politiques gouvernementales et en fournissant des pr\u00eats contracycliques depuis le d\u00e9but de la crise \u00e9conomique r\u00e9sultant de la pand\u00e9mie de coronavirus.<\/p>\n\n\n\n
Le financement du BOI a consid\u00e9rablement augment\u00e9 depuis mars 2020, la banque ayant obtenu deux grandes facilit\u00e9s de pr\u00eat syndiqu\u00e9 de 1 milliard d’euros et 1 milliard de dollars US aupr\u00e8s de syndicats de banques commerciales et de banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement, qui sont enti\u00e8rement garanties par la CBN. Le produit des emprunts est \u00e9chang\u00e9 avec la CBN, augmentant ses r\u00e9serves de change (FX) et fournissant au BOI du naira nig\u00e9rian pour soutenir ses activit\u00e9s de d\u00e9veloppement. La direction du BOI a indiqu\u00e9 que cette lev\u00e9e de fonds servira \u00e0 \u00e9tendre les pr\u00eats de la banque aux secteurs prioritaires. Il faudra peut-\u00eatre beaucoup de temps \u00e0 la BOI pour acheminer les financements r\u00e9cemment attir\u00e9s vers les emprunteurs et \u00e0 la fin du 1S21, 48 % du total des actifs de la BOI \u00e9taient conserv\u00e9s dans des obligations d’\u00c9tat liquides et des liquidit\u00e9s, contre 20 % \u00e0 la fin de 2019.<\/p>\n\n\n\n
BOI maintient des mesures de capitalisation et d’endettement solides (fin 1S21 : ratio fonds propres\/actifs de 19,4%), ce qui est prudent pour l’exposition de la banque \u00e0 l’environnement op\u00e9rationnel volatil. La rentabilit\u00e9 n’est pas un objectif cl\u00e9 ; cependant, le BOI continue de g\u00e9n\u00e9rer des rendements raisonnables des capitaux propres (1S21 : 18 % en rythme annualis\u00e9) gr\u00e2ce \u00e0 des marges d’int\u00e9r\u00eat nettes saines et, jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, des charges de d\u00e9pr\u00e9ciation de cr\u00e9dit mod\u00e9r\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n
CLASSEMENTS NATIONAUX<\/p>\n\n\n\n
Le rel\u00e8vement de la notation nationale \u00e0 long terme du BOI de \u00ab AAA(nga) \u00bb refl\u00e8te notre point de vue selon lequel le lien entre la banque et le souverain s’est renforc\u00e9, comme en t\u00e9moigne la taille importante des garanties CBN fournies pour le r\u00e9cent financement externe du BOI. \u00c0 l’heure actuelle, tous les financements du BOI sont garantis ou fournis par la CBN ou le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral du Nig\u00e9ria. \u00c0 notre avis, cela sugg\u00e8re que la propension souveraine \u00e0 fournir un soutien extraordinaire au BOI en monnaie locale a augment\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9VALUATION DE VIABILIT\u00c9<\/p>\n\n\n\n
Comme d’habitude pour les banques de d\u00e9veloppement, Fitch n’attribue pas de note de viabilit\u00e9 au BOI. En effet, son mod\u00e8le \u00e9conomique d\u00e9pend du soutien de l’\u00c9tat et, \u00e0 notre avis, ne pourrait pas \u00eatre r\u00e9alis\u00e9 sur une base commerciale.<\/p>\n\n\n\n
Facteurs qui pourraient, individuellement ou collectivement, conduire \u00e0 une action\/un d\u00e9classement de notation n\u00e9gative :<\/p>\n\n\n\n
La sensibilit\u00e9 \u00e0 la baisse la plus imm\u00e9diate des notations IDR et SRF du BOI est une d\u00e9gradation des notations souveraines du Nigeria.<\/p>\n\n\n\n
Les notations du BOI sont \u00e9galement sensibles \u00e0 une moindre propension des autorit\u00e9s \u00e0 soutenir la banque. Cela pourrait \u00eatre indiqu\u00e9 par un changement dans le r\u00f4le politique du BOI, tel qu’un passage \u00e0 des activit\u00e9s commerciales, ou une r\u00e9duction importante de la propri\u00e9t\u00e9 du gouvernement. Cependant, cela est peu probable dans un avenir pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n
Les notations nationales du BOI sont sensibles \u00e0 un changement n\u00e9gatif de l’opinion de Fitch sur la solvabilit\u00e9 de la banque par rapport \u00e0 celle de ses pairs nationaux. Cela pourrait r\u00e9sulter d’un changement dans notre vision du r\u00f4le et de l’importance du BOI pour le souverain, y compris, mais sans s’y limiter, des garanties de financement sensiblement inf\u00e9rieures ou un soutien plus faible du BOI de la part des autorit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
Facteurs qui pourraient, individuellement ou collectivement, conduire \u00e0 une action\/am\u00e9lioration de notation positive :<\/p>\n\n\n\n
Une revalorisation des IDR du BOI et une r\u00e9vision \u00e0 la hausse du SRF n\u00e9cessiteraient une revalorisation des notations souveraines du Nigeria.<\/p>\n\n\n\n
Les notations de cr\u00e9dit \u00e0 l’\u00e9chelle internationale des institutions financi\u00e8res et des \u00e9metteurs d’obligations s\u00e9curis\u00e9es ont un meilleur sc\u00e9nario de rel\u00e8vement de notation (d\u00e9fini comme le 99e centile des transitions de notation, mesur\u00e9 dans une direction positive) de trois crans sur un horizon de notation de trois ans ; et un sc\u00e9nario de d\u00e9gradation de notation dans le pire des cas (d\u00e9fini comme le 99e centile des transitions de notation, mesur\u00e9 dans le sens n\u00e9gatif) de quatre crans sur trois ans. L’\u00e9ventail complet des cotes de cr\u00e9dit des meilleurs et des pires sc\u00e9narios pour toutes les cat\u00e9gories de notation va de \u00ab AAA \u00bb \u00e0 \u00ab D \u00bb. Les cotes de cr\u00e9dit des meilleurs et des pires sc\u00e9narios sont bas\u00e9es sur les performances historiques. Pour plus d’informations sur la m\u00e9thodologie utilis\u00e9e pour d\u00e9terminer les cotes de cr\u00e9dit des meilleurs et des pires sc\u00e9narios sp\u00e9cifiques au secteur, visitez https:\/\/www.fitchratings.com\/site\/re\/10111579<\/a><\/p>\n\n\n\n Les principales sources d’information utilis\u00e9es dans l’analyse sont d\u00e9crites dans les crit\u00e8res applicables.<\/p>\n\n\n\n Les notations du BOI sont \u00e9gal\u00e9es \u00e0 la notation souveraine du Nigeria.<\/p>\n\n\n\n Sauf indication contraire dans cette section, le niveau le plus \u00e9lev\u00e9 de pertinence du cr\u00e9dit ESG est un score de \u00ab 3 \u00bb. Cela signifie que les questions ESG sont neutres en termes de cr\u00e9dit ou n’ont qu’un impact minimal sur le cr\u00e9dit de l’entit\u00e9, soit en raison de leur nature, soit de la mani\u00e8re dont elles sont g\u00e9r\u00e9es par l’entit\u00e9. Pour plus d’informations sur les scores de pertinence ESG de Fitch, rendez-vous sur www.fitchratings.com\/esg<\/a><\/p>\n\n\n\nR\u00c9F\u00c9RENCES POUR LA SOURCE ESSENTIELLEMENT MAT\u00c9RIELLE CIT\u00c9E COMME PRINCIPAL MOTEUR DE NOTATION<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
NOTATIONS PUBLIQUES AVEC LIEN DE CR\u00c9DIT \u00c0 D’AUTRES NOTATIONS<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
CONSID\u00c9RATIONS ESG<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
\u00c9VALUATION DES ACTIONS<\/strong><\/h3>\n\n\n\n